Volatility Trading and Delta Hedging Examination (Pengujian Deviasi Trading dan Delta Hedgingnya)

Bagaimana kita menentukan suatu volatility dari trading beserta delta hedginya?

1.    Pertama-tama kita harus mengidentifikasi the mispriced option (data diambil dari Bursa efek di Australia /Australian Stock Exchange, dalam hal ini Bank ternama di negara kangguru tersebut seperti halnya ANZ Bank)

Step-1: Download 1 year’s data from yahoo finance

Step-2: Calculate SDEV (Historical Volatility) and prepare for Relative Valuation(dari data yang kita dapat dari tabel ASX diatas). dengan ketentuan:

Implied volatility > historical volatility, options are overvalued

Implied volatility < historical volatility, options to be undervalued

Step-3: Select equity option ANZ -->>Implied Volatility: 31.20, Historical Volatility: 13.43, thus IV> HV, speculated that option could be overvalued (dalam hal ini Implied Volatilitynya 31.20 dari tabel yang nilainya lebih besae dari historical volatilitynya 13.43 sehingga disimpulkan angka option yang kita pakai dalam kasus ini bernilai overvalued)

2.    Langkah ke 2:

Creating Delta neutral portfolio:

Step-1: Select options of ANZ based on strike price dari tabel (the price=27.00) and expiration date (May 2018)

Step-2:  Short 10 calls and purchase required stock to get the delta neutral portfolio

3.    Langkah-3:

Holding delta neutral portfolio for 2 weeks:

Performance of the portfolio:

Week-1

 Above graph depicts the performance of the portfolio in week-1. Here, we have observed that total value of the portfolio is going up gradually, but the return of the portfolio has decreased dramatically, which is expected as it is an overvalued option, as per our findings.

Week-2:

 

In week-2, again we have observed the same as like in week-1. This portfolio value and returns are also going in opposite directions, but this portfolio return has started recovering the return after one days. This week portfolio performance is better compare to week-1

4.    Langkah-4

After end of first week we have found the holding period return from the portfolio was 0.7% and after second week it was .05% respectively. Yes, our portfolio has performed as per our expectations, it was expected that the return will be lower if we hold this portfolio for long.

Since, the option has been identified as overvalued, it would not be a wise decision to hold it for a long time; likewise, an undervalued option. In our point of view an overpriced option is a good thing for selling, hence its better to close the position early rather holding this option for three weeks

Written by: Saefudin

Professor reviewer: Dr Ivan Obaydin

Flinders University, Australia 

#indonesia treasury

#tresury DJPB

#indonesiantreasury

Ministry of Finace Effort to get and maintain The unqualified status of The General treasurer State Financial Statement 2017

Tahun ini untuk kedua kalinya, Laporan Keuangan Pemerintah Pusat (LKPP) dan Laporan Keuangan Bendahara Umum Negara (LKBUN) kembali mendapatkan opini terbaik WajarTanpa Pengecualian (WTP) dari Badan Pemeriksa Keuangan (BPK). Setelah sampai dengan Laporan Keuangan Tahun Anggaran 2015, LKPP dan LKBUN mendapatkan opini Wajar Dengan Pengecualian (WDP), LKPP dan LKBUN meraih opini Wajar Tanpa Pengecualian (WTP) untuk pertama kalinya atas pemeriksaan laporan keuangan pada tahun 2016 dan kembali meraih WTP untuk tahun 2017.

Laporan Keuangan Bendahara Umum Negara (LKBUN) adalah laporan Menteri Keuangan selaku Bendahara Umum Negara yang menyajikan informasi keuangan yang berada dalam pengelolaan BUN, dan unit-unit terkait lain yang mengelola dan/atau menguasai aset Pemerintah namun tidak dicakup dalam Laporan Keuangan Kementerian Negara/lembaga (LKKL).

Informasi keuangan yang berada dalam pengelolaan BUN meliputi

Raihan opini WTP dua kali berturut-turut tidak terlepas dari upaya dan kerja cerdas Kementerian Keuangan dalam melakukan perbaikan pada proses bisnis dan sistem akuntansi untuk semua transaksi pada BUN sebagai tindak lanjut terhadap rekomendasi BPK atas temuan pemeriksaan pada LKBUN.

Kementerian Keuangan mengambil langkah-langkah nyata dalam upaya meningkatkan kualitas LKBUN, antara lain:

1.    Menindaklanjuti temuan signifikan yang memengaruhi opini antara lain:

• Menyempurnakan kebijakan akuntansi antara lain terkait dengan transaksi pendapatan dan beban yang bersumber dari hibah, pengelolaan kegiatan usaha hulu migas, pengelolaan kegiatan panas bumi, pengakuan dan penyajian subsidi, pencatatan dan penyajian Dana Cadangan Subsidi/PSO, pengakuan atas seluruh jenis proses bisnis transfer ke daerah dan dana desa, dan pembelian kembali obligasi negara yang memperhitungkan diskonto dan premium atas bond yang ditarik.
• Melakukan analisis komprehensif terhadap kondisi keuangan dan operasional PT PLN untuk mengidentifikasi alternatif-alternatif kebijakan pembiayaan PT PLN di masa yang akan dating dalam rangka menyusun kebijakan atas penugasan kepada PT PLN (Persero) dan menjamin kepastian nilai PMN pada PLN.
• Melakukan evaluasi dan pemutakhiran proses bisnis dan kebijakan-kebijakan terkait transaksi BUN guna penyempurnaan sistem akuntansi dan pelaporan keuangan BUN sekaligus penyesuaiannya pada aplikasi SPAN, sehingga penyusunan LKBUN dapat dilakukan menggunakan database SPAN secara penuh melalui Aplikasi LKBUN Terintegrasi, yang berakibat semakin efisiennya proses penyusunan LKBUN karena berkurangnya secara signifikan proses manual dan sekaligus semakin baiknya proses pengendalian internal dalam penyusunan LKBUN.

2.    Mengoptimalkan penerapan Perdirjen Perbendaharaan Nomor PER-56/PB/2016 tentang Pedoman Analisis Laporan Tingkat KPPN dan Tingkat Kantor Wilayah, dengan melakukan analisis pada seluruh level entitas akuntansi mulai dari KPPN, Kanwil DJPb dan Dit. APK.

3.    Membentuk Gugus Tugas (Task Force) untuk menyelesaikan permasalahan Saldo Anggaran Lebih (SAL), dengan tugas antara lain:

• Memantau dan memastikan keakuratan pencatatan saldo Kas di Bendahara Pengeluaran, Kas BLU, Kas Hibah, Kas di KPPN dan Utang PFK serta Utang kepada Pihak Ketiga.
• Melakukan perbaikan sistem informasi dan memastikan sistem dapat menyajikan nilai SAL yang lebih akurat.
• Menyempurnakan formulasi perhitungan SAL untuk menjamin konsistensi akurasi perhitungan SAL. 

     Kedepan, langkah-langkah yang telah dilakukan akan terus dijaga menjadi suatu kegiatan yang berkesinambungan, dan dengan sinergi yang berkualitas antar unit pengelola transaksi BUN bersama Inspektorat Jenderal selaku Aparat Pengawas Internal Kementerian Keuangan diharapkan kualitas LKBUN di tahun - tahun berikutnya semakin meningkat dan dapat mempertahankan opini terbaik dari BPK.

(Oleh: Tim Subdit APPKBUN)

#indonesia treasury

#tresury DJPB

#indonesiantreasury